拉链赛谈虽是一个很小众的赛谈，但亦不乏一些“新故事”的出现。

4月2日，来自福建晋江的福兴中国向好意思国SEC公开袒露招股书，拟在纳斯达克上市，股票代码“FFFZ”。公司打算以4-5好意思元价钱刊行200万股凡俗股，预计募资900万好意思元。按照拟议刊行价区间的中值规划，福兴集团的市值将达到8200万好意思元。

该公司树立于1993年，是一家以拉链产业为主，涉足漂染、五金电镀和纱线染织等领域的当代大型空洞性企业集团，在中国领有朝上1,600家客户的多元化客户群，其中包括安踏、七匹狼、李宁、361°、新绮丽和北极中国等宽敞知名品牌。于2007年，该公司在新加坡主板上市，代码为“AWK”。

那么，令东谈主酷好的是：上市多年，福兴中国仍赴好意思捞金，背后原因安在?从行业发展态势来看，该公司后续成长后劲若何?能否凭实力眩惑投资者的投资意思呢?

净利润下滑95%，现款流急切急需“补血”

树立逾30年，福兴中国赫然算得上是一家知名“老品牌”拉链企业。

阐发Euromonitor叙述(2023年版)，按2021年销售额计，福兴中国为中国大陆第四大拉链制造商。

1993年，福兴中国主淌若通过全资子公司福兴拉链在中国运转运营。意识到中国阛阓拉链制造及坐褥的潜在增长后劲后，彼时福兴拉链于1993年12月在中国福建省晋江市树立，为外商独资企业，主要从事尼龙贯串拉链过甚他计算居品的坐褥和销售。

1995年，该公司创立了“3F”品牌，并在同庚树立福兴衣饰，主要从事拉链头的坐褥及销售。随后，福兴中国又完成了对中国大陆福隆拉链、福兴电镀、建新织造的收购，形成了一个从拉链坐褥到加工、销售的无缺业务邦畿。

然则，即就是发展多年且业务鸿沟庞大，福兴中国的事迹似乎并不通晓。

据招股书数据清楚，扫尾2022年9月30日、2023年9月30日止六个月，福兴中国兑现总收入分裂为6570万好意思元、5410万好意思元，同比下落17.65%;兑现净利润分裂为440万好意思元、20万好意思元，同比下落高达95%。

拆分业务结构来看，福兴中国2023年9月30日止六个月收入下滑主淌若由于公司拉链业务、买卖业务及加工事迹收入共同下滑所致——期内，该公司销售拉链链及拉头产生的收入减少约 940 万好意思元，拉链加工事迹产生的收入减少约 140 万好意思元， 拉链加工事迹产生的收入减少约 140 万好意思元，及买卖产生的收入减少纺织原辅材料约110万好意思元。

而净利润的下滑，除了收入鸿沟下落“拖累”除外，惟恐亦于毛利润下滑以及营销用度加多不无关连。

据招股书数据袒露，扫尾2022年9月30日和2023年9月30日止六个月，福兴中国录得毛利润分裂为440万好意思元、390万好意思元，同比下落11%，与拉链分部和拉链加工分部的收入下落速率基本一致。

另外，叙述期内，福兴中国的销售及分销用度、 一般及行政开支则呈大幅上升之势。其中，销售及分销开支由2022年9月30日的80万好意思元加多至2023年的90万好意思元，同比增长20.8%%; 一般及行政开支则由2022年9月30日的210万好意思元加多至2023年的350万好意思元，同比增长67.6%。

值得贵重的是，伴跟着净利润的大幅下滑，福兴中国的现款流亦呈现显然的下滑趋势：扫尾2023年9月30日止6个月，该公司筹谋动作产生的现款净额为386.1万好意思元，较2022年同期的1352.2万好意思元大幅下落，期末现款及现款等价物也由2022年9月30日的2469.9万好意思元，下落至2023年同期的1896.2万好意思元。

基于上述各类数据，似乎也就不难通晓仍是在新加坡上市的福兴中国仍赴好意思上市的“意图”了。

服装、箱包行业复苏，催发拉链企业回暖?

拉链行业与服装、箱包行业息息计算，服装、箱包行业的权贵复苏赫然也为计算拉链坐褥商带来新的发展能源。

阐发欧睿叙述(2023年版)，公共服装阛阓经验波动，曩昔五年(2018年至2022年)的复合年增长率(“CAGR”)为-0.7%，从中不难窥出服装行业碰到的挑战，包括经济败落、买卖摩擦和新冠疫情等多重身分的枷锁。不外，跟着疫情带来的影响徐徐消退，公共经济回暖，公共服装阛阓也运转呈现显然的复苏之势，并在畴昔五年(2023-2027年)以4.9%的复合年增长率增长。

与此同期，箱包阛阓预计将在2023年链接复苏。据欧睿预测，畴昔五年(2023-2027)阛阓复合年增长率将达到6.3%零卖额。跟着列国文书疫情扫尾，旅行形态正在复原到之前的情景。阐发欧睿叙述(2023年版)，预计行李箱类别的增长将朝上箱包类别，预计畴昔五年复合年增长率为7.0%。

两大阛阓的共同催化下，拉链行业天然则然也呈现出显然的复苏之势。

据欧睿叙述，2018年至2022年，中国大陆拉链阛阓复合年增长率为3.7%。2020年，由于受到疫情影响，拉链阛阓同比萎缩9.3%。2021年，国内服装制造商大概继承发给其他国度制造商的订单。受此影响，中国拉链阛阓连忙复苏，销售额同比猛增25.1%。2022年，受国内捏续的疫情防控计谋影响，拉链阛阓天然也形成一定的负面影响，但在东南亚阛阓执意需求的股东下，中国拉链出口创历史新高。

现如今，跟着服装行业、箱包行业的禁止回暖，预计2023年至2027年中国大陆拉链阛阓将以2.7%的复合年增长率增长，并于2026年价值达到81.633亿好意思元。此外，跟着举座需求的加多，居品功能愈加改进和专科化，阛阓愈加向率先品牌吞并，中国制造的拉链价值预计将上升。

然则，需要贵重的是，拉链行业回暖之余，亦不乏行业竞争强烈的风险出现。

据中国拉链协会统计，中国大陆约有2000家拉链制造商。预计畴昔，由于质料门径禁止进步、工东谈主招聘竞争愈加强烈、环保礼貌愈加严格，中袖珍拉链企业预计将濒临更大的筹谋费事。因此，中国拉链行业预计将变得愈加吞并。

与此同期，国内中高端拉链阛阓亦不乏外洋知名品牌霸占阛阓份额的表象。2022年，中国拉链阛阓的中高端细分阛阓价值35亿好意思元，占据了近一半的阛阓份额。名次序一的是YKK，一家日本跨国公司，亦然拉链行业的公共携带者。中国最大的拉链坐褥商(品牌)是SAB、SBS和福兴集团(3F)。上述几家头部企业，大多具有一定例模上风和居品上风，未免会对福兴集团征战阛阓之举酿成一定压力。

综上来看，基本面推崇欠佳以及行业竞争加重的福兴集团，虽具备一定的成长后劲，但举座眩惑力恐仍有待进步。

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连累剪辑：郭明煜